「按揭」一詞，自從上世紀90年代從香港引入內地房地產市場之後，逐漸流行起來，在房地產領域已頻頻出現並正式運用於合同文本，被賦予了「個人購置商品房抵押貸款」的明確定義，似乎已沒有什麼再可探討的了。

　　一般認為，「按揭」是據英文「Mortgage」(意為抵押貸款)而來的，半音半譯的「舶來詞彙」。在廣東話裡，「按」有抵押的意思，「揭」則是「Mortgage」後半截「gage」的音譯。但為什麼不直接使用音譯，更為方便「洋氣」？或直接使用中文原本就有的「抵押借貸」？研究者們並沒有給出讓人信服的答案。

　　其實，「抵押借貸」的經濟行為，在中國古已有之，完全沒有必要非得借用「Mortgage」，中國的「抵押借貸」經濟文書至少可以追溯到唐代。敦煌遺書中，就有不少借貸糧食並加付一定比例「利錢」的合同，還有以整座私人宅院抵押借貸的記載。可以說，中國人早就有這種融資手段，1000餘年前就已熟練運用。

　　可有人會說，唐代有「抵押借貸」的經濟行為不假，但畢竟還沒有出現「按揭」這樣的專業術語。事實上，這種說法依然站不住腳。據考證，中國古語「借」通「揭」，「揭債」即是「借債」，早在元代就已是通行語彙，關漢卿還將其寫進了雜劇劇本裡。

　　關漢卿的著名劇本《救風塵》，寫惡棍周捨騙娶青樓女子宋引章後又加以虐待，宋引章的結義姐妹趙盼兒見義勇為，設計將宋救出。全劇共四折，第二折裡趙盼兒出場，開場就唱道：「咱收心待嫁人。早引起那話頭。聽的道誰揭債、誰買休。」這裡的「揭債」就是「借債」的意思。為了營救屢遭「家暴」的宋引章，趙盼兒等準備「揭債買休」，即向周捨交納一定數量的銀錢來換取「休書」一份。關漢卿的這個劇本，是「揭」通「借」的證據，也是目前能看到的年代最早的證據。

　　此外，元代柯丹邱的《荊釵記》劇本，也在第六出有「錢難揭債、物無借貸」的唱詞，這種寫法特別值得注意。因為既然「揭」通「借」，在該劇本唱詞中，尤其是同一句話中，就完全可以只使用「借」或「揭」一字。但在這裡，「揭債」與「借貸」的寫法是不同的，這極可能說明，「揭債」是有抵押的借貸之專用名詞，而不同於沒有抵押、只有字據的一般性「借貸」了。也即是說，早在中國元代，「揭債」之說就已興起，且可能就是專指「抵押借貸」行為，幾乎已等同於如今所說的「按揭」。

　　到了明代，抵押借貸的風氣已深入市民生活，如成書於明代的《包龍圖判百家公案》第九回中已經有「揭借」並用的詞彙，顯然，這不可能是明代作者患有口吃，非得用兩個「借」字——「揭借」來表示借貸行為，而只能理解為抵押貸款的專指詞彙。同樣是成書於明代的《詳刑公案》一書，也明確記載有生意人之間「借揭幾兩」白銀，然後「按月加利奉還」的還貸方式。而到清代之後，抵押借貸的案例多如牛毛，以田宅人丁等做抵押的借貸合同已成慣例，按月或按約定期限、倍率支付利銀也已成為還貸常態，典當鋪、銀號、票號等經常訂立抵押借貸合同的機構，也都有統一格式、條款及官府認證的合同文本；諸如此類，勿需贅言。

　　單單就說這些在明代「公案」小說類文獻中，有著明確記載的「揭借」，就已然是中國式「按揭」的最早最可靠的記錄；比之上世紀90年代才在中國房地產經濟中嶄露頭角的那個「按揭」，早了四五百年之久。如果把關漢卿劇本裡唱出來的「揭債」算上，則早了足足七百年之久哩。