作為國民黨中央主管宣傳的副部長周佛海，於1938年12月公然叛逃投敵。他在成為漢奸以後，同蔣介石的重慶政權仍藕斷絲連，甚至幫蔣介石作了許多別人無法代替的重要工作。曾任軍統局南京站站長的周鎬，1942年底，曾奉命攜電台至上海，為建立蔣介石和周佛海的聯繫，架設一部秘密電台。在此之前，周佛海在其住宅西流灣8號，就設有一架與重慶直接聯繫的秘密電台。只是由於日本人有所察覺，周遂連住宅一起，付之一炬。周的此舉不僅消除了日本人的懷疑，且頗得重慶方面的讚賞。以後周鎬建立電台，只是恢復蔣介石與周佛海的聯繫而已。

還有一件事，也很能說明周佛海和重慶國民黨方面的關係。李士群是汪偽上海極司菲而路七十六號特工總部的一號人物，戴笠多次想拉攏他，都未成功。於是，在1943年夏，重慶方面動了殺機，決心除掉李。戴笠選中了周佛海作為執行人。周佛海平時雖與李士群有矛盾，本人也是一個老奸巨猾的人物，但是，接到重慶方面的這一指示時，也嚇得手腳發軟。周佛海經過權衡，還是不敢不順從蔣介石的意旨。周巧妙地利用了日本人與李士群之間的矛盾，借刀殺人，終於達到了目的。

日本宣佈投降以後，在各主要交通線和戰略經濟要地，國共之間的爭奪是十分激烈的。此時，被戴笠任命為軍事委員會上海行動總隊長的周佛海，死心塌地站在蔣介石的一邊，利用手中掌握的武裝，抵抗新四軍對失地的收復。在上海外圍，一度發生了不少戰鬥。這些抵抗，為蔣介石贏得了時間和主動，使蔣完整地接管了當時全國的經濟中心上海。

周佛海為蔣介石立下的功勞，蔣介石是心中有數的。但是，周佛海當年追隨汪精衛出逃，蔣記憶猶新，餘恨未解。蔣介石對於周佛海這樣一個於己有仇有恩的複雜特殊的汪偽頭目，就必須有一個跟懲處其他大漢奸不同的特殊處理辦法了。周佛海的移交工作一結束，戴笠馬上把他弄到重慶藏了起來。儘管與外界隔絕，但禮遇有加，不僅吃喝玩樂不成問題，還允許帶副官、護士、保姆、家屬；讀報(包括《新華日報》在內的所有報紙)、聽廣播也不受限制；生了病則被送入當時西南設備最好的軍統「四一」醫院治療。一年以後，也就是陳公博、褚民誼等大漢奸被公審槍決以後，審判漢奸的風潮過去得差不多了，周佛海才被送回南京，走過場式地進行了審理。

1946年11月7日，首都高等法院以周佛海「共同通謀敵國，圖謀反抗本國，處死刑，褫奪公權終身」。周佛海及其妻楊淑慧不服，要求再審，最高法院於1947年1月20日作出「原判決核准」的裁定，人人皆以為周佛海必死。誰知2月23日蔣介石突然致電司法行政部：「關於漢奸犯周佛海判處死刑一案。查該犯早經自首，雖未明令允准，惟在三十四年六月十九日戴故局長笠呈請前來時，曾令其奉諭轉告該犯：如於盟軍在江浙沿海登陸時能響應反正，或在敵寇投降後能確保京滬杭一帶秩序，不使人民塗炭，則准予戴罪立功，以觀後效。……該犯似可免予一死，可否改判，即希由司法院核辦可也」(據審判周佛海檔案)。國民政府遂於3月27日明令改判為無期徒刑。收押在南京老虎橋監獄。這時，周佛海已身患重病，沒幾天活了。楊淑慧多方為他奔走求情，想保周佛海獄外就醫，但沒有蔣介石的首肯，誰也不敢鬆口。

為什麼蔣介石對周佛海的處理，前後會如此不同呢？其中是有奧妙的。

一年前周佛海在秘密軟禁的情況下，蔣介石給他的優待，這是對周為自己效勞的報償。如今在公開的情況下，眾目睽睽，蔣怎敢冒天下之大不韙去包庇一個漢奸呢？況且，使周佛海處於這種半死不活的狀態，不失為蔣介石對於周當年背叛自己行為的一種懲罰。

1948年2月，52歲的周佛海病死獄中。