徐恩曾是陳果夫、陳立夫的表兄弟，與陳立夫是留美同學，1944年代理中統局局長。

　　抗戰期間，徐恩曾為了發財，可謂絞盡了腦汁。日軍即將佔領武漢後，銀行將一批巨鈔運往重慶，由於戰事緊迫，調運汽車困難，只是臨時找來一輛大卡車來裝運。運鈔車行至途中，負責押送的國民黨軍警發現日軍就要追上來了，沒有把鈔票燒掉，只是順手把卡車偽裝了一下隱藏起來，便一哄而散。銀行有關方面找到這批人，問他們錢去了何處?這批人謊稱，巨款已經銷毀，沒有落到日本人手裡。中國銀行信以為真，便將鈔票的票號註銷了。

　　實際上，巨款的確沒有落到日本人手裡，而是落到了徐恩曾的手裡。因為當時在運鈔車後面追蹤的不是日本人，而是徐恩曾派遣的中統湖北站特務。

　　過了一段時間，徐恩曾自以為不會有人再想起這筆錢的事了，便讓部下將其從湖北偷偷運到重慶銷贓。然而，當車輛到達檢查站時，被軍統特務攔截。軍統特務素來和中統不和，看到中統特務拉了一車錢，押運人員也沒有任何手續，且神情緊張，當然起疑，於是迅速報告了軍統頭子戴笠。戴笠早就看不慣徐恩曾，正在全力搜集徐恩曾不法的種種證據，聽到報告後欣喜若狂，馬上派人將運鈔車扣下，將錢送到銀行鑒定。由於鈔票的票號早已被註銷，因此鑒定的結果是一車假鈔。戴笠立即書寫了「中統偷運假鈔」的報告，上報給蔣介石。

　　蔣介石閱罷非常生氣，下令將押送人員處死。徐恩曾嚇得半死，趕緊去求陳立夫。陳立夫本來不想「多管閒事」，但看在親戚的面子上，還是去向蔣介石說了情。蔣介石終於答應將此案暫時壓下。

　　不過，徐恩曾並沒有因此收斂。上海淪陷後，國民黨把一批印製法幣的銅板從國民黨中央銀行轉運到香港中華書局保存。但日軍在佔領香港後，找到了這些印版，並將它們運到上海，開始仿製十元面值的法幣，以便搞垮國統區的經濟。一日，日本特務機關的一個特務，找到中統設在上海的地下辦事處的程某，說想通過「非常優惠的比價」，請程某幫忙推銷一批偽鈔。

　　程某見優惠比價是1︰40，認為賺頭不小，他馬上拿出5萬元錢，買了日本人印製的「法幣」200萬元。

　　當時，法幣在上海已經不能流通。於是程某將這200萬元的消息迅速告訴重慶中統方面的某位大員，想通過他將假鈔花出去。但收報員是徐恩曾的心腹，當即把電報轉給徐恩曾。徐恩曾截獲來電內容後，並沒有上報，卻自行主張，冒充某大員的名義，讓程某按照他提出的運送時間、地點、路線，將這些假鈔運送給他。

　　不料，徐恩曾的所作所為又被中統另一名高級特務郭紫峻知道了。郭紫峻正和徐恩曾鬥爭激烈，他又知道戴笠一直想搞垮徐恩曾。於是在一次會議上，和軍統一個高級特務聊天時「不小心走了嘴」。於是這件事被傳到了戴笠耳朵裡。

　　戴笠聞訊後立即部署，讓軍統特務在徐恩曾指定的運鈔路線上設卡，果然截獲了這批假幣。於是戴笠連忙撰寫報告，上報蔣介石。蔣介石聞訊後命令軍統徹底追查。

　　調查的結果，假幣雖然是日本人企圖搞垮國統區經濟所製作的，但徐恩曾想要獨吞假幣並用它們「消費」的事實卻是無法抵賴的。

　　同時，據軍統反映，徐恩曾家人在成都放高利貸、做投機買賣，大肆投機倒把，走私販私，還仗勢欺人，使很多人深受其害。蔣介石聽了勃然大怒，加之數年來徐恩曾一直辦事不力，1945年1月，蔣介石親下手令:免去徐恩曾「本兼各職，永不錄用」。

　　這樣，為蔣介石賣命15年的特務頭子只好灰溜溜下台。