1932年「一·二八」抗戰之後，周佛海在南京西流灣8號建造了一幢花園洋房，特在花坊下造了一個大地下室。1937年全面抗戰後，顧祝同、朱紹良、梅思平、陶希聖、羅君強、胡適、陳佈雷、陳立夫、張君勱等人，常來此躲避空襲。

　　他們常常討論時局，都對中日戰爭前景持「戰必大敗」的悲觀情緒。於是胡適為這裡的這個非正式的組織起了個名字「低調俱樂部」，以表示其成員們對當時盛行的「歇斯底里的風氣」(指當時國民黨主戰派及民眾的抗戰熱情)的不滿。

　　周佛海在抗戰開始後，曾就為何主和申述了「理由」：中國現如今人的要素、物的要素、組織的要素，沒有一種能和日本比擬，戰必敗。 低調俱樂部還有兩個較有影響的人物：胡適和陳佈雷。

　　陳佈雷是總統府國策顧問，蔣介石的許多反共、對日妥協的文稿都出自他手。但後來胡適漸漸拋棄和平幻想，他告訴汪精衛等人：「和比戰難百倍」。不久，他赴美展開國民外交，這位深有影響的低調人物醒了過來，成為戰鬥在另一條戰線上的抗戰分子。

　　抗日戰爭爆發， 南京瞬間淪陷，低調俱樂部成員一度四散，很快部分成員又聚於武漢，集合在一個名叫「藝文研究會」組織的周圍。